以目前市場形勢，從趨勢交易者的角度看，“調整”二字已略顯迂腐，是時候重新審視玻璃的旺季預期了。
本周一盤前市場消息顯示，周末期間華東、河北部分廠家小板價格有80-120元/噸的下跌，9月13日玻璃主力2201合約大幅走弱，全天下跌136元。周二盤面跌破2400元關口再度創出調整新低2354元。
玻璃需求旺季，還值得期待嗎？兩個月已經跌去逾25%的玻璃是否還會“一瀉千里”？
現貨行情及基差走勢
近期華北產銷一般，部分厚度小板市場價格走低，市場觀望偏濃。周一玻璃期貨主力2201合約跌4.97％收于2428元，交割品5mm/6mm大板報價基本平穩。周二盤面再度下挫至2350元一線，尾盤略有回升收至2377元。以沙河安全5mm大板價格計算，基差高達753元/噸，再創歷史新高。
玻璃供應有望保持平穩
截至上周四，全國浮法玻璃生產線共計305條，在產265條，日熔量共計174925噸，環比持平，周內暫無產線變化。盡管玻璃生產利潤從高位有所回落，從現貨角度看利潤水平仍高于歷史上大多數時期，難以形成減產壓力。在遠期需求走弱的大背景下，盡量多的維持正常生產以把握當下利潤，是企業的理性選擇。
旺季預期有待驗證
房地產銷售端連續三年的大幅增長態勢在調控持續加碼的壓力下終于見頂回落。房地產領域從拿地到開工到銷售的弱勢傳導，盡管難以影響到竣工端實際需求量，當下也對市場預期形成了方向性的引領。
8 月份以來玻璃市場連續受到電力供應不足、暴雨、疫情等多輪不利因素沖擊，需求釋放受限。當前疫情防控取得決定性勝利，全國大部分地區氣候條件顯著改善，為保障居民用電需求的拉閘限電已成為過去式，市場預期玻璃需求環比回升。但近兩周的企業庫存數據顯然沉重打擊了旺季預期。
玻璃廠家庫存連續六周回升
上周重點監測省份生產企業庫存總量為2465萬重量箱，較前一周增加125萬重量箱，增幅5.34％，為8月初以來連續第六周攀升。
今年8-9月份現貨表現不及預期，旺季成色差，下游資金緊張，采購情緒弱，廠家持續累庫，按隆眾數據統計，目前同比已經高于2019年水平，雖然壓力不大，但整體市場情緒弱，加上最近華東地區臺風暴雨，華南地區疫情再起，預計運輸和深加工開工或受到一定影響，本周將繼續累庫，而后期是中秋和國慶假期，行業大概率延續累庫，9月現貨難有改善。
供應歷史新高 后續新增壓力不大
截止目前，今年新增4條生產線，產能增加2900噸，復產點火14條線，產能增加9250噸，冷修8條生產線，產能減少5300噸，產能凈增加6850噸，占總產能約4.2％，目前在產產能169320噸，處于歷史新高。從后續計劃安排來看，2021年還有5條左右浮法生產線點火，產能大約3000-4000左右噸，占總產能約2％左右，而冷修的生產線，目前行業利潤好，預計大概率會延遲冷修，產能或小幅增加，但壓力不大。
中秋國慶即將來臨，9月現貨難有改善。短期建議震蕩操作為主。關注10月份之后下游需求情況，目前中下游庫存偏低，如果需求好轉，下游存在補庫需求，庫存有望拐頭。
