鉛鋅行業(yè)整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)與有色金屬行業(yè)景氣指數(shù)基本一致，3月起鉛鋅行業(yè)的景氣度有所下降，但鉛鋅礦與金屬產(chǎn)量同比保持基本穩(wěn)定，價(jià)格重心持續(xù)維持高位，行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不斷改善、利潤(rùn)增長(zhǎng)顯著，鉛鋅下游消費(fèi)略有分化。
一、鉛鋅景氣度回顧
（一）鉛鋅礦產(chǎn)量同比分化，環(huán)比增長(zhǎng)
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年1-5月份國(guó)內(nèi)共生產(chǎn)鋅精礦168.9萬(wàn)噸，同比下降3%。1-5月國(guó)內(nèi)累計(jì)生產(chǎn)鉛精礦84.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.69%。5月份鋅精礦產(chǎn)量38.9萬(wàn)噸、鉛精礦產(chǎn)量19.9萬(wàn)噸，環(huán)比都略有增長(zhǎng)。
（二）鋅金屬產(chǎn)量同比下降、環(huán)比增長(zhǎng)，鉛則反之
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月份國(guó)內(nèi)共生產(chǎn)精鋅243.9萬(wàn)噸，同比下降1.63%。1-5月份累計(jì)生產(chǎn)精鉛208.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.21%。5月份生產(chǎn)精鋅48.1萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.5%；精鉛40.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.5%。
（三）鉛鋅價(jià)格持續(xù)高位
由于精礦緊張未能得到有效改善、鉛鋅庫(kù)存持續(xù)下降，鉛鋅現(xiàn)貨價(jià)格保持高位。倫鋅5月份精鋅現(xiàn)貨月均價(jià)2590美元/噸，較年初下降4.5%，同比大幅增長(zhǎng)38.4%。
倫鉛5月度現(xiàn)貨均價(jià)2131美元/噸，較年初2236美元/噸下降4.7%，同比大幅增長(zhǎng)24.3%。
（四）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及利潤(rùn)持續(xù)改善
由于鉛鋅價(jià)格保持相對(duì)高位，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況大幅改善，行業(yè)景氣程度得到提升。2017年1-5月鉛鋅行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入1835億元，同比去年1471億元大幅增長(zhǎng)24.8%。經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整數(shù)據(jù)顯示主營(yíng)業(yè)務(wù)收入絕對(duì)值環(huán)比呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，5月份實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入419元，同比去年322億元增長(zhǎng)30.1%，環(huán)比增長(zhǎng)11.7%。
鉛鋅行業(yè)利潤(rùn)狀況大幅改善。2017年1-5月鉛鋅行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)108.2億元，同比去年46.5億元大幅增長(zhǎng)133%。經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整數(shù)據(jù)顯示5月份利潤(rùn)25.1億元，相比1月份20.4億元增長(zhǎng)超過(guò)23%。5月份礦山企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)18.6億元，遠(yuǎn)大于冶煉企業(yè)的6.4億元。
（五）礦山冶煉投資同比下降、環(huán)比有所回升
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，鉛鋅行業(yè)固定資產(chǎn)投資2017年1-5月累計(jì)145.8億元，同比去年178.5億元減少18.3%。其中5月鉛鋅產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資53.7億元。
（六）鋅下游消費(fèi)回暖、鉛消費(fèi)有所萎靡
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年1-5月份，國(guó)內(nèi)累計(jì)生產(chǎn)鍍層板2414萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.9%；5月國(guó)內(nèi)鍍層板產(chǎn)量約為528萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.2%，環(huán)比增長(zhǎng)4.97%，消費(fèi)好于預(yù)期。
2017年1-5月我國(guó)鉛酸蓄電池產(chǎn)量約為7665萬(wàn)千伏安時(shí)，同比下降7.3%；5月國(guó)內(nèi)鉛酸蓄電池產(chǎn)量1535萬(wàn)千伏安時(shí)，同比下降4.7%，環(huán)比上漲1.3%，鉛消費(fèi)總體不及預(yù)期。
二、鉛鋅景氣度展望
2017年第三季度，鉛鋅原料緊張的格局緊張不會(huì)得到根本性改變，鉛鋅礦山生產(chǎn)積極性依然比較高，庫(kù)存量維持低位，下游消費(fèi)總體平穩(wěn)，鉛鋅價(jià)格將依然處于近期的高位區(qū)間。
隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)“L”型底部的夯實(shí)與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成果的逐步擴(kuò)大，中國(guó)鉛鋅行業(yè)將在一個(gè)更加健康和有支撐力的宏觀環(huán)境，持續(xù)增加主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、改善利潤(rùn)水平，行業(yè)景氣度或?qū)⒃诙讨芷谡{(diào)整后再次小幅提升。
